快手首个财报：电商3812亿 亏损千亿是个误会

　　据刚刚得到的消息，快手-W(01024.HK)于港股盘后公布截至2020年12月31日止第四季度及全年业绩，财报显示：

　　2020年全年净亏损1166亿元，市场预期为净亏损706.69亿元

　　需要解释的是，其中1068.45亿是由于可转换可赎回优先股价值变动导致的账面亏损，不是业务造成，真正有效的亏损在100亿左右。

　　因为这个1166亿的账面亏损数字过于“惊悚”，昨天被很多媒体不加解释地引用，今天快手方面做出了新的说明，表示“经调整后亏损是79.48亿”。

　　2020年全年营收587.8亿元，市场预期593.82亿元

　　2020年每股亏损125.25元，市场预期亏损39.67元

　　2020年，快手应用的平均日活跃用户及平均月活跃用户分别为2.646亿及4.811亿，分别同比增长50.7%及45.6%

　　2020年全年，快手的直播平均月付费用户为5,760万，自2019年的4,890万增长17.8%

　　2020年的线上营销服务收入由2019年的人民币74亿元增长194.6%至人民币219亿元

　　快手平台上促成的电商交易的商品交易总额由2019年的596亿元增至2020年的人民币3812亿元，平均重复购买率由2019年的45%增至2020年的65%。(快手电商交易额与调皮电商之前的预测差不多，详见<快手电商靠不住?别瞎扯淡了……>)

　　营收方面，截至2020年12月31日止全年，快手的总收入由2019年的人民币391亿元大幅增至人民币588亿元，同比增长50.2%，主要是由于在线营销服务及其他服务(包括电商)的强劲增长所致。

　　随着在线营销服务持续快速增长，2020年的在线营销服务收入由2019年的人民币74亿元增长194.6%至人民币219亿元。

　　在线营销服务收入占总收入比例由2019年的19.0%增至2020年的37.2%，此外直播业务收入占我们总收入的56.5%，其余6.3%则来自其他服务。

　　由于收入结构改变，快手的毛利率由2019年的36.1%提升至40.5%。

　　整体来看，快手各方面都还处于快速增长期，电商增长更是高达440%，复购率也在提升，不过窃以为平台复购率要达到80%，才能与淘宝有的一拼，提升品质，增加复购，是快手下一阶段的使命之一。

　　同时，快手的亏损高达1166亿，虽然上市之前就知道快手亏损很厉害，但亏上千亿，还是有点夸张，一年营收也才587.8亿，亏损是营收的两倍!当年，拼多多亏损是把营收都花出去做营销了，没想到，快手亏钱的幅度更大。可见，短视频平台虽然发展势头很猛，但竞争也可谓惨烈。

　　最后需要注意的是，去年快手的营销开支高达255亿，几乎是一半的营收(587.8亿)都拿来做推广了。考虑到经过调整的亏损只有不到80亿，说快手的亏损都是“烧钱”导致的，肯定没毛病。这点跟拼多多一样，高速成长的互联网企业都是烧钱大户。

　　从中也可见，短视频平台虽然发展势头很猛，但竞争也可谓惨烈。