华尔街投行对苹果新品发布会怎么看？苹果可能重新聚焦iPhone业务

　　3月27日消息，据美国财经网站CNBC报道，当地时间周一，苹果在新品发布会上宣布推出的新服务包括Apple News +、Apple Card、Apple Arcade和Apple TV频道。这些新服务给华尔街分析师们留下的更多是问题，而不是答案。

　　高盛分析师罗德•霍尔(Rod Hall)表示：“苹果披露新服务的方式与我们预期的大不相同。由于这些‘其他服务’的影响较小，我们预计，此次活动后苹果将重新聚焦于增速放缓的iPhone业务。”

　　奥本海默分析师安德鲁•乌尔克维茨(Andrew Uerkwitz)在发布会后给客户的一份报告中写道：“总体而言，苹果的新服务似乎为解决媒体业务中相对小众的问题提供了更好的解决方案，这可能会促使现有iOS用户花费更多的时间和金钱在苹果的生态系统中。”

　　乌尔克维茨补充道：“Apple TV Plus的定价是我们在发布会后面临的最大未解之谜之一。”

　　新品发布会后，苹果股价下跌，但开盘时涨幅超过1.6%。

　　以下是华尔街各投行对苹果此次发布会的其他看法：

　　高盛给予苹果股票“中性”评级

　　苹果披露新服务的方式与高盛预期的大不相同。高盛预计，Apple TV +服务现在会推出，但只是预览，要等到秋季才推出，而且没有定价信息。

　　此外，苹果还预告了一项名为Arcade的游戏订阅服务，但同样是在秋季推出，而且没有定价信息。该公司宣布的新闻服务符合高盛的预期，是唯一宣布立即推出的服务。

　　最后，苹果没有提供捆绑服务来吸引用户注册，尽管这仍有可能在今年秋季正式推出。

　　尽管所有这些服务都有吸引力，但据高盛估计，似乎没有一项服务在短期内会对苹果的每股收益产生实质性影响，除了尚未宣布定价和其他细节的苹果Arcade游戏订阅服务。

　　苹果的服务业务仍然由应用商店佣金和TAC(流量获取成本)收入主导，两者加起来占2018年苹果服务总收入的51%和服务毛利润的70%。

　　由于这些“其他服务”的影响较小，高盛预计，此次活动后苹果将重新聚焦于增速放缓的iPhone业务。

　　奥本海默给予苹果股票“与大盘持平”评级

　　苹果发布了新的媒体订阅服务，包括Apple News Plus(杂志)、Apple Arcade(手机游戏)和Apple TV Plus(电视和电影流媒体)。此外，该公司还推出了Apple Card，这是一款与Apple Pay紧密结合的信用卡。

　　乍一看，苹果新的订阅服务聚合媒体内容的模式似乎与市场上的现有产品很相似。但苹果声称，其与众不同之处在于易于导航的用户界面、更好的隐私保护和安全、人性化的内容管理、通过设备上的机器学习实现的个性化，以及家庭成员间的免费共享。

　　苹果的Apple News Plus会立即推出，而其他服务将于2019年晚些时候推出。Apple TV Plus的定价是奥本海默在发布会后面临的最大未解之谜之一。

　　总的来说，苹果的新服务似乎为解决媒体业务中相对小众的问题提供了更好的解决方案，这可能会促使现有iOS用户花费更多的时间和金钱在苹果的生态系统中。

　　摩根士丹利给予苹果股票“增持”评级

　　摩根士丹利给予苹果股票“增持”评级，并将其目标价定为220美元，高于此前的197美元。

　　总体来看，这一战略符合摩根士丹利的观点，即服务而不是设备是苹果未来5年营收和盈利增长的关键。

　　然而，由于缺乏定价和推出时间方面的细节，摩根士丹利无法提高估计。摩根士丹利仍然相信，随着时间的推移，苹果很可能会捆绑硬件和服务，或捆绑多项服务。

　　摩根士丹利2018年9月的分析显示，到2025年，仅苹果的媒体捆绑服务就能带来220亿至370亿美元的收入，远高于2018年的38亿美元。

　　美国银行给予苹果股票“买入”评级

　　考虑到苹果其中一些服务要到秋季才能推出，但它却选择在3月份举办这一活动令人惊讶。

　　苹果Arcade和Apple TV +的发布日期和定价都尚未公布，可能是因为它仍在努力达成定价协议。在美国银行看来，定价(以及可能的服务捆绑)将在很大程度上决定新服务的使用率。

　　投行PiperJaffray给予苹果股票“增持”评级

　　PiperJaffray维持对苹果股票的“增持”评级，并将其目标价从187美元提高到201美元。

　　PiperJaffray认为，从此次发布会得出的主要结论是，苹果正寻找更多方法来充分利用其庞大的激活设备基础(14亿个)，从而为每个用户/设备增加更多的服务。

　　随着苹果设备升级周期的延长，以及新iPhone的采用变得更具挑战性，该公司家将推出利润率高、可重复产生收入的服务。

　　因此，除了宣布推出各种新的视频服务外，苹果还宣布推出Apple News +，Apple Card和Apple Arcade。

　　摩根大通给予苹果股票“增持”评级

　　苹果的新品发布会侧重于推出新服务，这些服务的范围超出了投资者的预期，但与此同时，该公司未能提供投资者希望看到的可以决定每一类服务成功的细节，特别是在他们对苹果推出的视频订阅服务抱有较高期望的情况下。

　　但Apple TV +只是一个纯粹的聚合器，除了可让用户通过一个应用方便地访问所有订阅服务外，它对用户几乎没有什么价值。

　　这可能会让投资者对它感到失望，因为它的价值应该在于，尽管它进入市场较晚，但是它依然能够有效地与大型流媒体服务提供商展开竞争。

　　然而，从积极的一面来看，除了视频服务以外，人们对苹果发布会的期望有限，但苹果随后推出了新闻和杂志订阅服务(Apple News +)、信用卡服务(Apple Card)和游戏服务(Apple Arcade)。

　　对摩根大通来说，最具有增值和差异化的服务似乎是Apple Card的定位，而Apple Arcade也处于有利的位置，因为市场上类似的服务很有限。

　　与此同时，摩根大通认为，Apple News +并没有提供更多的附加功能，只是从终端用户的角度将Texture的功能与苹果新闻进行了整合。

　　花旗集团给予苹果股票“买入”评级

　　花旗集团维持对苹果股票的“买入”评级，并给予其220美元的目标价。

　　花旗集团不认为，此次发布会会是苹果股价上涨的主要催化剂，因为消费者改变行为的速度很慢。不过，它确实认为，下一个催化剂是即将发布的公司业绩和资本配置。