除了互联网大厂和“AI六小虎”，行业还在关注哪些AI公司？

　　10月的AI行业热闹依旧，但玩家的路径选择逐渐分化。

　　上个月，包括阿里、字节跳动、快手在内的互联网大厂均发布或升级视频大模型，抢跑AI视频生成赛道。被称为“AI六小虎”的六家中国大模型独角兽，近日被媒体报道已有两家逐步放弃预训练模型，业务重心转向AI应用。随后，零一万物发布最新预训练模型Yi-Lightning，月之暗面也在此前上线加持了深度推理的kimi探索版，MiniMax的海螺AI则在海外和Sora抢市场。

　　尽管路径选择各不相同，如今中国AI圈的一个共识是，行业正从技术浪漫转向落地求生，无论是互联网大厂还是创业独角兽，都需要尽快找到AI大模型的落地场景和商业化路径。过去两年的高投入、高估值，迫切需要现实的商业回报来兑现。

　　在互联网大厂和“AI六小虎”之外，随着AI技术的边界不断拓展，也有更多垂直大模型及厂商进入行业关注的视野。尤其是一些依托原有业务进行AI探索、并驱动业绩增长的上市公司，为AI商业化带来了更多的想象空间。

　　据媒体报道，垂直影像与设计赛道的美图，已经凭借AI实现规模化盈利。美图公司于2016年登陆港交所，据其8月底发布的半年报，2024年上半年，收入16.2亿元，净利润2.7亿元，同比增长80.3%。其中，AI驱动的影像与设计产品业务，收入占比超50%。

　　2023年6月，美图发布美图奇想大模型，陆续应用于旗下多款影像与设计产品。2024年，该公司的美图秀秀、Wink、美图设计室等应用，跻身一系列AI产品榜单前列。在硅谷顶级风投a16z发布的《Top 100消费级生成式AI应用》榜单中，美图秀秀位居第九，也是唯一进入该榜单前十的中国产品。

　　随着AI行业转入应用落地的关键阶段，美图正在二级市场收获更多的关注。国际投资机构摩根士丹利近日首予美图“增持”评级，并在研究报告中强调了看好美图的两个关键因素：付费订阅的商业模式和付费渗透率。付费订阅，是当下toC端AI产品的主要变现路径，也被认为是稳定性和成长性最高的商业模式。美图财报显示，其今年上半年的付费渗透率为4.2%，付费订阅用户数超1081万，这给投资者带来了信心。

　　同样凭借AI助力业务增长的，还有2019年在纽交所上市的网易有道。2023年7月，网易有道发布“子曰”教育大模型，推出多款AI应用，覆盖LLM翻译、AI作文批改等教育细分场景。在AI技术的助力下，网易有道扭转业绩颓势，其2024年上半年实现净收入27.1亿元，同比增长14.5%;经营亏损、经营性现金流等主要财务指标，同比也均显著改善。报告称，网易有道AI订阅服务的销售额超过6000万元，同比增长近200%。

　　A股上市公司中，科大讯飞因行业覆盖度广，是在AI落地阶段最受关注的企业之一。2023年5月，科大讯飞发布星火大模型，覆盖教育、办公、汽车、数字员工。其10月18日发布的财报显示，2024年前三季度营收148.5亿元，同比增长17.7%;但因上半年超高的研发投入，净亏损依然高达3.44亿元。科大讯飞的亏损境况，实际上也代表了包括“AI六小虎”在内AI厂商的普遍困境：研发投入高、落地变现难、产业前景有限。

　　在关注AI行业的分析人士看来，科大讯飞的技术实力和市场前景依然值得期待，这需要更多有竞争力的产品和持续向上的业绩表现，来向行业与市场证明自己的价值。对比来看，当下聚焦垂直大模型、AI叠加原有产品及优势赛道，如美图的“AI+影像与设计”、网易有道的“AI+教育”，能带来更高的回报率，也能为企业更快地获得市场反馈，实现商业化的良性循环。

　　国际投资机构高盛在近日发布的研报中表示，AI交易正逐渐由盈利而非估值驱动市场。一位关注AI的投资人则表示，行业洗牌或许已经开始，一些原本的明星光环正在褪去，但聚焦垂直赛道、具有产品力优势的上市企业，关注度仍在不断提升。