行业低位震荡、主流企业分化 厨电业“确定性”增长路径何在？

　　2022年，厨电行业背负压力前行，低位震荡依然是上半年的主基调。笔者注意到，在逆势环境下，行业仍有两大突出亮点：一是虽然烟灶消等先行发展起来的成熟厨电产品持续下行，但集成烹饪中心、集成灶、洗碗机等新品类增长稳健;二是虽然多数企业业绩不佳，但领军企业在逆风环境下仍然交出了超预期的半年业绩，为厨电行业带了比黄金更重要的信心，也让科技成为行业竞逐赛的关键指标和带来增长“确定性”关键支撑。

　　行业：厨电震荡下行 新品类稳健增长

　　上半年，全国商品房销售面积同比下滑22.2%，社会消费品总额同比下滑0.7%。再加上疫情多点散发、原材料价格高企、物流效率下降等冲击，中国家电零售市场承压严重。奥维云网数据显示，上半年中国家电市场实现零售额3389亿元，同比下滑9.3%，主力家电品类都陷入了规模收缩的局面。

　　就厨电行业来看，在经济和家电大盘整体下行的背景下，国内厨热市场也很难独善其身。奥维云网数据显示，上半年零售规模为676亿元，同比下降6.7%。值得注意的是，厨电行业的下滑幅度更大，包括油烟机、燃气灶、消毒柜在内的厨电产品零售额为242亿元，同比下滑了8.4%。

　　与烟灶市场萎靡不同的是，以集成烹饪中心、集成灶为代表的集成厨电品类,以洗碗机、蒸烤一体机为代表的品质厨电品类，则表现出了持续增长的韧性。笔者注意到，方太推出的集成烹饪中心这一新型集成厨电品类，在上半年实现销售收入同比增长55%，增长势头极其凶猛。另外，传统集成灶市场也保持了近年来稳健的增长势头，上半年零售额达到124亿元，同比增长9.6%，成为厨电市场有力的增长引擎。作为现代厨房新标配的洗碗机产品，上半年零售额则达到51.5亿元，同比增长11.4%，全年突破百亿元几成定局。

　　不过，也有个别新品类出现了市场波动，比如嵌入式微蒸烤产品就在集成灶的替代性效应等因素影响下，上半年市场规模出现了小幅下滑，整体零售额为35亿元，同比下降了4.3%。

　　总体来看，厨电业正在用“结构性调整”来化解下行压力，烟灶市场的收缩虽然会带来阶段性的市场震荡，但集成烹饪中心、集成灶、洗碗机等新品类的稳健增长也为厨电业带来了现实拉力和增长空间。

　　格局：方太拉大营收优势 主力品牌陷盈利困境

　　在疫情反复、原材料价格波动、房地产市场低迷等大环境下，厨电企业的业绩普遍不尽如人意。先看一下厨电上市公司的业绩：

　　2022年上半年，老板电器实现营业收入44.44亿元，同比增长2.73%;归属于上市公司股东的净利润7.23亿元，同比下降8.46%。

　　华帝股份中报显示，公司上半年实现营业收入28.03亿元，同比增长5.41%;归属上市公司股东净利润2.41亿元，同比增长0.89%。

　　主营集成灶的火星人，上半年实现营业收入10.23亿元，同比增长10.99%，归属于上市公司股东的净利润为1.38亿元，同比下降0.60%。另外一家集成灶企业浙江美大，上半年营业收入 8.32 亿元，同比降 8.48%;归母净利润 2.3 亿元，同比降 9.46%。

　　尚未上市的厨电龙头企业方太集团日前也公布了2022年上半年业绩：上半年营收74.2亿元(不含税)，实现两位数增长。

　　整体来看，方太在厨电业的领先优势在扩大，其不仅营收规模最大，而且在高基数的基础上保持两位数以上的增速，不仅大幅跑赢家电业、厨电业大盘，而且也大幅领先行业里的主力企业。

　　当然，方太的表现并不能掩盖行业企业整体的低迷。笔者注意到，老板电器、火星人、浙江美大二季度营收都出现了负增长;净利润方面，除了华帝股份微幅增长之外，老板电器、火星人、浙江美大上半年都在下滑，老板电器和浙江美大的下滑幅度已逼近两位数。

　　观察各主流厨电品牌的业绩情况，可以看到两个特征：

　　首先，品牌格局加速分化。在行业景气周期，普遍性增长会让品牌之间的差距很难拉开，但进入到行业下行周期，由于抗压力和增长动能的不同，品牌格局则会加速分化。从目前来看，厨电行业年度营收先后率先迈过100亿元、150亿元门槛的方太集团，2022年以来继续保持两位数高增长态势，相较于行业企业的低增长或者负增长，取得了更快的相对发展速度，品牌份额向领军企业集中的趋势明显。

　　其次，盈利困境亟待打破。大家电巨头美的集团、海尔智家、格力电器日前也发布了2022年业绩中报，三巨头都实现了利润的正增长，并且利润增幅都快于营收增幅。对比厨电行业来说，大部分企业都陷入了盈利困境，增收不增利的局面亟待打破。笔者认为，整体向科技化、高端化转型升级，加强新品类创新并提升业务比重，并以数智化升级实现降本增效，会是厨电业接下来面临的一个重要课题。

　　趋势：“确定性”增长路径浮现 科技引擎成决胜关键

　　观察来看，外部环境的“不确定性”在增加，厨电业究竟怎样才能找到增长的“确定性”呢?从领军企业的实践来看，“科技”将是“确定性增长”的关键支撑。

　　在烟灶这样先行发展起来的成熟厨电产品完成普及之后，厨电行业的人口红利就让位于科技红利。以2022年上半年领跑行业大盘的方太来说，其就是科技红利的受益者。它用大量的原创科技迭代升级成熟品类、开创普及新兴品类，引领厨房消费的新体验新趋势，这是在“不确定”的外部环境中保持增长“确定性”的秘诀所在。

　　当然，科技创新不是一日之功，不能一蹴而就，需要有长期的战略规划。方太的创新科技呈现出了渐进式、体系化的特征：从烟机的蝶翼环吸、灶具的涡轮增压引擎、洗碗机的高能气泡洗这样的“应用技术创新”，到水槽洗碗机、集成烹饪中心这样的“品类科技创新”，再到母婴级净水机所搭载的“NSP选择性过滤”技术这样的“基础材料创新”，创新科技既有广度又有深度，不仅照顾了现实的市场所需，而且夯实了未来的发展基础。

　　观察来看，行业主流企业在领军企业的“刺激”下也都在加码科技创新，比如：华帝就在倡导理性科技，以“好用、好看、好清洁”的三好标准打造集成厨电的全场景解决方案;老板电器则迎合数字化潮流趋势，大力发展数字厨电，让人工智能深度参与烹饪过程，提倡把繁琐与负担交给科技;综合性家电巨头海尔在厨电领域则探索打造生态场景科技，将冰箱与蒸烤箱等联动起来为用户提供智慧服务……总之，一场以科技力为核心指标的行业竞逐赛正在厨电业徐徐拉开。

　　没有淡季的市场，只有淡季的思想。笔者认为，只要不断增强科技创新的内生动力，建立强大的体系化的科技壁垒，就能在起伏波动的市场环境中找到确定的增长路径，书写逆势增长的漂亮业绩答卷。